在開始今天的黑馬問答前，先思考三個問題：

大環境這么冷，創業還有機會嗎？創業環境正發生哪些根本性變化？當前，創業的機會在哪里？ 今天，黑馬哥將分享不惑創投創始合伙人＆黑馬模式進化實驗室導師李祝捷，在2019黑馬產業加速大會第7站：“重度垂直產業重做”專場上的精彩演講。

Q：大環境這么冷，創業就沒機會了嗎？

李祝捷：從進化的角度來看，當前的創業環境并非沒有機會，而是出現了局部的繁榮。具體來看：

在傳統廣告行業中，“ATTB”（A是阿里，T是騰訊，T是頭條，B是百度）四家巨頭的廣告收入加起來，超過了全行業其余公司廣告收入總和，并且今年頭條的份額還在大幅增長。

在汽車領域中，上半年行業處于負增長，國產汽車銷量腰斬，一片哀嚎。與此同時豪華車正增長7.2%，BMW六月增長了21%，緊隨其后的是奔馳，近日特斯拉也逆勢大漲。新能源車也不是沒有機會，特斯拉最近就在逆勢大漲，財報意外的大幅盈利。贏得市場永遠比贏得資本難的多，也有價值的多。

在餐飲行業中，閉店率70%，平均壽命508天。2018年餐飲行業總體則增長了9.5%，以火熱的茶飲賽道為例，一線城市的關店率是55%，與此同時喜茶、奈雪、瑞幸咖啡則迅速成長為獨角獸公司。

在零售業中，傳統巨頭家樂福、麥德龍被出售，拼多多逆勢創新高，短短4年成為互聯網第四大市值公司。與此同時無論是線下新渠道，還是線上新渠道都在不斷創新和進化。線下如名創優品，線上如海豚家等新渠道發展迅猛。我們天使輪投資的海豚家，18個月內單月銷售額增長了100多倍。零售渠道的變遷和發展，冰火兩重天。

在創投領域，上半年私募基金行業募資腰斬，但頭部機構高瓴、紅杉都募集了巨額基金，優秀的機構依舊能在市場遇冷下獲得青睞。

所以本質上不是行業行不行，而是你夠不夠強大。為什么大家都面對同樣的市場環境，卻只有少數人能成功？反思之下原因在于幸存者偏差，人們能看到的都是經過某種篩選而產生的結果，而沒有意識到篩選的過程中還有很多被篩選掉的關鍵信息。

Q：創業環境正發生哪些根本性變化？

李祝捷：一、存量時代效率為王。現在線上流量逐漸被巨頭壟斷，創業公司獲取C端流量成本不斷增加，最近2年大家開始轉戰線下。本質上不是線上優于線下，也不是線下優于線上，而是看到底誰的效率更高。

我們堅信，一方面消費互聯網的時代沒有過去，依然不斷會有模式創新的機會出來，存量時代效率為王。另一方面，產業互聯網的大浪到來，存量優化效率提升，重做傳統行業，歷史給予我們的機會多多。

二、零售行業，以前是渠道為王，現在數據才是核心優勢。拼多多和家樂福都是渠道，核心的區別是什么？核心是零售的數據處理能力，個性化、數據化的拼多多被用戶所追捧，也被資本所追捧。這個世界變化非常快，創業者如果盯著上一代成功的模式來做未來的事情，一定會被淘汰。

三、中國的人口紅利消退。現在中國人口紅利斷崖式下跌，這給創業投資帶來了機會，譬如用機器替代人工、IT技術替代人工、用SaaS和管理軟件提高效率。我們投資的眾能聯合，是非常典型的用機器替代人工，在線化、IT驅動服務供應鏈運營。眾能聯合投資前年銷售額也就一億左右，在我們投資之后業績爆發式增長，是典型從“一億中流”企業，加速到“十億主流”的行業龍頭公司。估值也在一年內從我們投資的幾億人民幣，達到獨角獸估值，堪稱產業互聯網里面最快速度到獨角獸的創業公司。以眾能聯合為代表的這些類型公司，在人口紅利消退大趨勢下，成為新的藍海增長點。

Q：當下的創業機會在哪里？

李祝捷：我目前重點抓主要的兩大趨勢：

一、C端消費連鎖化將會如火如荼，譬如美國C端藥店CVS、Walgreens、RIteAid三家占據了超過90%的市場。反觀中國，試問現在中國至少5000家藥店零售品牌都會活下來嗎？絕對不會。如果你有這個認知，判斷誰是這個領域的頭部公司，買它的股票就行了，不一定要親自創業。

二、在B端，供應鏈企業也走向大幅整合，美股的供應鏈龍頭公司占行業的30%以上的市場份額，同時還在不斷提高。他們上市之后，基本都走出了5年10倍的大牛行情，各行業龍頭公司凈利潤都在8-12億美金之巨，他們的IPO僅僅是一個開始。

我相信如果我們站在2039年，回看今天的2019年，就像我們現在回看20年前的中國一樣，遍地是黃金。移動互聯網進入到下半場，現在是產業升級整合真正的春天。各行各業效益為王的企業，都走在通往百億美金市值的賽道上，我們期待他們未來有非常大的增長空間。