清末，有位江湖魔術師叫穆輝，有一次他在巡撫的堂會上表演，剛在紙上畫了幅畫，就被巡撫嘲諷道：“這不就是蓮葉荷花圖嗎？魚都沒有，跑這兒糊弄錢來了吧？”
穆輝說：“大人要魚容易。”說著，他用手一指，畫上起火，接著又潑了一碗水，滅了火，再看畫，只見藍色水波中竟現出幾條惟妙惟肖的金魚。
巡撫大為驚奇，道：“妙哉妙哉！不知這是何絕藝？”這時過來一人搶先回答：“此名火水現魚！”說完那人向穆輝施禮道：“師兄，請受我一拜。”
穆輝一看，此人不是別人，正是恩師的獨子陳桓，原本“火水現魚”是陳家不外傳的絕藝，但陳桓因為偷考新學離家出走，恩師一氣之下就把絕藝傳給了穆輝。自從恩師去世后，二人也就斷了聯系，不想陳桓如今竟也靠賣藝為生。
巡撫稀罕穆輝的本事，就把他留在了府中，頻頻為賓客表演絕藝。穆輝念及師恩，便選擇陳桓和自己搭伙表演“火水現魚”。
這天，陳桓忽然對穆輝說：“師兄，我瞧你這些日子臉色越發難看，是不是哪里不舒服？”見穆輝點了點頭，陳桓接著說道：“我從小聽外祖父說，‘火水現魚’這魔術有點奇怪，傳人無一不罹患瘋癲病，家父和祖父都是如此。我學過新學不講迷信，懷疑這病可能和魔術本身有關，師兄既然身體不適，不如好好休養，這個活兒暫時交與我，可否？”
穆輝聞言，臉色頓變道：“魔術致病純屬危言聳聽，至于絕藝，師父留下門規，一代只傳一人，恕不能違逆。”陳桓嘆了口氣，沉吟片刻后霍然起身說：“師兄敢不敢為絕藝和我賭一把？”
說著，他取出五顆一樣的糖，說：“這糖四顆甜的一顆涼的，誰吃到涼的，絕藝歸誰，輸的離開此地！”然后他又拿出五個小茶杯把糖扣上，用“三仙歸洞”的手法不停地翻扣撥轉，然后，兩人各自選擇一顆糖。
穆輝把糖擱嘴里一嘗，笑意浮上嘴角，正想說“我贏了”，忽覺多日來的暈眩癥忽然加劇，接著手腳也不由自主震顫起來。他請來醫生一號脈，竟是中毒，好在病情還有轉圜的余地。穆輝吃了藥，身體有所好轉，便尋思著找機會請示巡撫趕走陳桓。
沒想到巡撫竟先差人傳令給穆輝說：“最近有賊人造反，朝廷命總督助兵圍剿，三天后大人要在府上為總督餞行，命你此次的助興表演要有所不同。”
穆輝只好先忙著應付巡撫交代的事兒，他打算在“火水現魚”中出點新。為了不出差錯，他特意先演練了一下，沒想到潑了水后，魚竟然沒出來！穆輝吃了一驚，仔細察看，才發現顏料被人動了手腳。
顏料一直是從余記藥店采買的，穆輝決定去問個明白，正好老板出門，伙計告訴他，是陳桓找到老板把藍鈷給換了。穆輝暗驚：只有用藍鈷熬成的顏料，用水一潑才會由藍變紅，換了它，藍色水波中哪還能現出紅色的魚呢？好一個陳桓啊！
轉眼到了餞行宴這天，人山人海，排場極大。輪到穆輝表演時，他照例畫完畫，卻沒點火潑水。總督和巡撫一愣，責問何故，穆輝一拱手說：“大人恕罪，因為穆某被小人陷害了！”說著他一指陳桓：“此人在我的顏料里做了手腳，有藥店伙計為我作證！”
巡撫一聽很生氣，吩咐帶伙計過來，可來的卻是藥店的老板。老板滿臉賠笑道：“大人，伙計啥事不懂胡說瞎講，本人作證，陳桓絕無偷換顏料一事。”
老板這一翻供讓穆輝一時措手不及，他忙跪地申辯道：“大人啊，小人所言句句屬實，不信潑水一試，我保證這畫絕無變化！”
不等巡撫下令，只見陳桓冷笑一聲，用手一指，畫便燃燒起來，再端起水碗一潑，水過魚現！緊接著他拿筆蘸料重新畫了幅畫，不一會兒，魚就躍然紙上！陳桓表演完，拱手說道：“同樣的筆紙顏料，小人表演卻無差池，足見穆輝是誣陷攪鬧，壞大人雅興，還請大人明察！”
巡撫大怒，吩咐杖責穆輝并趕出府衙。穆輝本想將計就計懲罰陳桓，不料反被算計，一時萬念俱灰。穆輝剛被架到偏院，藥店老板跟過來拿出銀子，對巡撫的士卒說：“各位軍爺，巡撫大人已不留他，不如賣我個面子，別打了，讓他走就是了。”
救出穆輝后，二人一起出了巡撫府衙。不想穆輝并不領情，只是冷冷地對藥店老板說：“你和陳桓是一路人，就此拜別。”
藥店老板嘆了一口氣說：“你誤會陳桓了！”
穆輝面無表情地問：“誤會？那為何趁比試賭絕藝之機，他要下毒加害于我？”
藥店老板解釋道：“陳桓沒有在涼糖里下毒，你那次中毒發病只是湊巧。因你長年表演‘火水現魚’，便會經常接觸藍鈷，藍鈷里有水銀，你是水銀中毒啊！”說著老板拿出一種草藥繼續說道：“為了能讓這個魔術演下去，他找到了能替換藍鈷的石蕊，但表演時需在水中添加白醋，方可有效。”
穆輝哼了一聲：“既如此，為何今朝還與你串通，陷害我？”
藥店老板的臉色暗淡下去，良久才說：“他之所以如此對你，其實是不想連累你啊！”
穆輝一驚，忙問：“此話怎講？”
藥店老板手指巡撫府衙，道：“陳桓和我都是革命黨人，為響應武昌首義，我們計劃借今天表演之機，刺殺總督和巡撫。你說一個身懷必死之志的人，會在乎什么絕藝嗎？”話音剛落，只聽“轟隆”一聲巨響，巡撫府衙頃刻間淹沒在一片紅光和濃煙之中……
穆輝這才恍然大悟，他淚流滿面，跪地痛呼：“師弟啊，我錯怪你了！”
